El beneficio de Ercros del primer semestre de 2021 ascendió a 20,27 millones de euros, 4,6 veces mayor que los 4,37 millones alcanzados en el mismo período del año anterior.

El ebitda ajustado del primer semestre de 2021 fue 44,55 millones de euros frente a los 25,96 millones de 1S20; un aumento del 71,6%.

El aumento del ebitda ajustado (18,59 millones de euros) obedece principalmente al fuerte empuje ejercido por el aumento de la contribución, con una aportación neta 29 millones de euros, que supera con creces el detrimento de 10,42 millones causado por el aumento de otros costes de explotación, entre los que se incluyen el aumento de los fletes internacionales (cerca de 4 millones) y de los costes fijos (3,4 millones).

Ercros redujo su deuda en 6,56 millones de euros, situándola, a 30 de junio de 2021, en 78,27 millones de euros. A pesar de un entorno económico todavía presidido por las restricciones sanitarias, Ercros mantiene una sólida situación financiera disponiendo de más de 91 millones de euros de liquidez.

La totalidad del ejercicio 2021 será claramente mejor que el de 2020. Prevemos que la economía siga su proceso de recuperación y los mercados en los que Ercros está presente mantengan su alto ritmo de actividad.

HECHOS CLAVE DEL PRIMER SEMESTRE DE 2021 (1S21)

  1. En el primer semestre de 2021 (1S21) Ercros vendió 615 mil toneladas de productos fabricados frente a las 560 mil toneladas vendidas en el primer semestre de 2020 (1S20): un aumento del 9,9%. El volumen del segundo trimestre de 2021, 310 mil toneladas, superó claramente las 254 mil toneladas vendidas en el trimestre más débil de 2020, el segundo trimestre, a causa de la covid‐19.
  2. Las ventas (incluyendo la prestación de servicios) de 1S21 ascendieron a 371,92 millones de euros frente a los 290,12 millones alcanzados en 1S20; un aumento del 28,2%. También en este caso, la mayor divergencia se produce en el segundo trimestre: en 2T21 las ventas ascendieron a 197,85 millones, mientras que las de 2T20, el trimestre más afectado por la covid‐19, se quedaron en solo 135,40 millones.
  1. El notable aumento de las ventas del primer semestre de 2021 respecto al mismo período del año anterior obedeció a que entre estos dos períodos tanto el volumen vendido como el precio medio obtenido experimentaron un fuerte crecimiento al alza. Del aumento total experimentado por las ventas, 81,80 millones de euros, el efecto precio explica 53,06 millones (un 65%) y el efecto volumen, 28,74 millones (un 35%).
  1. A pesar del aumento de los costes variables experimentado en la primera mitad del año 2021, el empuje de las ventas del primer semestre de 2021 queda reflejado en la mayor contribución obtenida en dicho período. En 1S21 la contribución ascendió a 139,11 millones de euros frente a los 110,11 millones alcanzados en 1S20; un aumento del 26,3%.
  2. El efecto del aumento de los costes variables, aun siendo importante, no contrarresta el efecto conjunto de precios y volúmenes. Las ventas (la suma de los efectos precio y volumen) añadieron 81,80 millones de euros a la contribución, mientras que la subida de los costes variables supuso una detracción de 52,80 millones de euros, inferior en términos absolutos al efecto de las ventas. En términos netos la contribución de 1S21 aumentó 29 millones respecto a 1S20.
  3. A pesar del significativo aumento de la contribución absoluta documentado en el punto 4, el margen de contribución (contribución sobre ventas) se redujo del 38% alcanzado en 1S20 al 37,4% de 1S21. La explicación de esta aparente contradicción es que las ventas aumentaron más que la contribución. Entre 1S20 y 1S21, la contribución absoluta aumentó un 26,3%, mientras que las ventas lo hicieron un 28,2%, razón por la cual el margen de contribución disminuyó desde el 38,0% al 37,4%.
  4. El ebitda ajustado del primer semestre de 2021, 1S21, fue 44,55 millones de euros frente a los 25,96 millones de 1S20; un aumento del 71,6%.
  1. El aumento del ebitda ajustado obedece principalmente al fuerte empuje ejercido por el aumento de la contribución, que en el siguiente gráfico viene representado por los efectos precio, volumen y CVU, con una aportación neta al ebitda de 29 millones de euros que supera con creces el detrimento de 10,42 millones causado por el aumento de otros costes de explotación, entre los que se incluyen la subida de los fletes internacionales (cerca de 4 millones) y de los costes fijos (3,4 millones).
  2. En el primer semestre de 2021, Ercros generó un flujo de caja libre (FCL) de 10,70 millones de euros, 4,18 millones inferior a los 14,88 millones generados en el primer semestre de 2020. Las causas que explican el menor FCL de 2021 son, comenzando por las que generan recursos: i) el mayor ebitda obtenido en 1S21 respecto a 1S20, que generó 18,59 millones adicionales; las menores provisiones, 1,72 millones; y los menores costes netos financieros, 1,61 millones. Y siguiendo por las que detraen recursos: i) la mayor necesidad de circulante motivada por el aumento de las ventas, ‐16,3 millones; ii) los mayores impuestos, ‐9,61 millones; y iii) las ligeramente mayores inversiones, ‐190 mil euros.
  1. Ercros comenzó el año 2021 con 84,83 millones de euros de deuda financiera neta. En los primeros seis meses del año, el principal efecto reductor de la deuda fue el flujo de caja libre (FCL) generado en dicho período por valor de ‐10,70 millones de euros; las causas que provocaron un aumento de la deuda fueron la retribución a los accionistas, por valor de 3,51 millones, y otros factores de orden menor, por un valor neto de 0,63 millones. En total, durante los primeros seis meses del corriente año, Ercros redujo su deuda en 6,56 millones de euros, situándola, a 30 de junio de 2021, en 78,27 millones de euros.
  1. El resultado del ejercicio del primer semestre de 2021 ascendió a 20,27 millones de euros, 4,63 veces mayor que el resultado del ejercicio de 1S20, que ascendió a 4,37 millones.
  1. A 30 de junio de 2021, Ercros disponía de liquidez por importe de 91,36 millones de euros, de los cuales 50,07 millones corresponden a tesorería y 41,29 millones, a líneas de financiación no dispuestas.

 

PANDEMIA DE LA COVID‐19

 

Desgraciadamente, a más de un año del inicio de la pandemia de la covid‐19 en España, sigue siendo necesario referirse a este grave problema sanitario por el actual repunte de los contagios, su repercusión en el sistema sanitario y su incidencia negativa en la actividad económica. En particular, un menor flujo de visitantes extranjeros y nuevas restricciones locales podrían mermar la venta de algunos derivados de cloro a lo largo de la temporada veraniega de 2021.

Ercros, desde los mismos inicios de esta emergencia sanitaria, puso en marcha medidas de prevención para minimizar el riesgo de contagio de sus empleados, con la instauración de estrictos protocolos de seguridad y del teletrabajo para aquellas actividades susceptibles de ser desarrolladas de forma remota, protocolos que se siguen manteniendo en la actualidad. Como consecuencia de esta estrategia, Ercros mantiene activas todas sus instalaciones y está siendo capaz de satisfacer las necesidades de todos sus clientes.

 

Ercros, a través del comité de seguimiento de la covid‐19, y en estrecho contacto con los representantes de las personas trabajadoras, hace un seguimiento continuo de la salud de sus empleados, y actualiza las medidas preventivas de acuerdo con las normas y recomendaciones emitidas por las autoridades sanitarias. A 23 de julio, el número de trabajadores de Ercros vacunados con por lo menos una dosis era de 1.000 personas (un 75,7% de la plantilla) y con la pauta completa 838 personas (63,4%). A nivel estatal, a la misma fecha, con al menos una dosis se había vacunado el 63,7% de la población y con pauta completa el 52,8%.

 

PLAN DE DIVERSIFICACIÓN, DIGITALIZACIÓN Y DESCARBONIZACIÓN: PLAN 3D

 

El pasado 28 de enero, la compañía presentó su Plan Estratégico 3D: Diversificación, Digitalización y Descarbonización, que persigue transformar Ercros en una empresa sostenible a lo largo del tiempo. Sostenible por la diversificación de su estructura productiva, que le permitirá amortiguar la volatilidad cíclica propia del sector químico. Sostenible por la transformación digital y automatización de sus procesos, que la hará más competitiva. Y sostenible por la adecuación de sus prestaciones medioambientales a los requerimientos oficiales europeos y españoles para frenar el cambio climático.

 

 

El Plan 3D contiene 20 proyectos que a lo largo del período 2021‐2029 supondrán una inversión acumulada de 92 millones de euros y un ebitda adicional, también acumulado, de 194 millones de euros.

Las inversiones del Plan se están llevando a cabo según el calendario previsto. Así, como ya se avanzó en la nota de resultados del primer trimestre del 2021, publicada el 11 de mayo, uno de los proyectos de la dimensión diversificación, la ampliación de la capacidad de fabricación de dipentaeritritol en un 15%, ya entró plenamente en funcionamiento a principios de abril, mientras que los otros tres proyectos de esta dimensión están en ejecución, previéndose su puesta en marcha en la segunda mitad del año 2022. También están ya en ejecución, según el Plan, varios de los proyectos de las dimensiones de digitalización y descarbonización. El resto se irá ejecutando gradualmente, respetando las premisas financieras establecidas en el Plan 3D.

 

ESTADOS FINANCIEROS INTERMEDIOS

 

Los cuadros siguientes presentan las cuentas financieras del primer semestre de 2021 en las que se basan los hechos clave descritos en la Sección A de esta nota de resultados: cuenta consolidada de pérdidas y ganancias; conciliación del ebitda ajustado; y análisis económico del balance.